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Impact of Fertilizer Supply on Inflation
Drittens,
wird ein Drittel der Düngemittel
verschifft
durch
die Straße von Hormus.
Das ist jetzt ebenfalls gefährdet,
und besonders auf der südlichen Hemisphäre ist das wichtig, wo die Aussaat
und damit die Düngemittel jetzt dringend benötigt werden.
Das sage ich nicht nur aus Interesse an der Landwirtschaft.
Vergessen Sie nicht, dass ich anderthalb Monate französischer Landwirtschaftsminister war.
Sondern weil es mir jetzt als Zentralbanker wichtig ist.
Denn wenn der Preis für Lebensmittel
deutlich steigt, wird es nicht nur um den Lebensmittelpreis gehen,
es
werden die Inflationserwartungen sein.
Denn wir wissen, dass die Menschen besonders auf zwei Dinge achten:
den Preis für Lebensmittel, verarbeitet und unverarbeitet,
und den Preis für Benzin an der
Tankstelle.
Hier sind also drei indirekte Folgen
von dem, was in der Energiewelt geschieht.
Wenn die Störung also lange genug anhält, verlagert sich die Anpassung
weg von Preisen, die wir derzeit hinnehmen, hin zu
möglicherweise einer Rationierung mit ganz anderen wirtschaftlichen Folgen.
Höhere Preise sind primär inflationstreibend.
Knappheiten treffen die Produktion direkt und sind
schlimmer für das Wachstum.
Insgesamt
gab es bislang nur begrenzte Anzeichen für Störungen der Lieferketten,
sowohl weltweit als auch im Euroraum,
doch lokale Spannungen sind sichtbar.
Die Preise für Flugtreibstoff haben sich seit
Ausbruch des Konflikts ungefähr verdoppelt, und an einigen Flughäfen wurde
in Europa rationiert
seit Anfang April. Und ich spreche nicht von dem, was geschieht
im Rest der
Welt. Ich komme gerade von den Frühjahrstagungen von IWF und Weltbank zurück, wie
viele von Ihnen, und vielleicht sind Sie jemandem begegnet
Kollegen aus Asien, insbesondere einigen Ländern mit niedrigem Einkommen
oder
Schwellenländern, die viel schwerer getroffen werden als wir
und zur Rationierung übergehen
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Original transcript (English)
Third, a third of the fertilizers is shipped through the Strait of Hormuz.
Now, that is also at risk, and it matters particularly in the southern hemisphere where the planting, and therefore the fertilizers, is badly needed now. I'm not saying that just out of interest for agriculture. Don't forget I was Minister of Agriculture in France for a month and a half.
But because it matters to me as a central banker now. Because if the price of food increases significantly, it is not going to just be the price of food, it is going to be inflation expectations.
Because we know that people are particularly attentive to two things: the price of food, processed and unprocessed, and the price of gas at the petrol station. So here are three indirect consequences
of what's happening in the energy world. So if the disruption persists long enough, the adjustment shifts from prices, which we are putting up with now, to possibly rationing with very different economic consequences. Higher prices are primarily inflationary.
Shortages hit output directly and are worse for growth. Overall, there have been so far limited signs of supply chain disruption, both globally and in the euro area,
but local tensions are visible. Jet fuel prices have roughly doubled since the outbreak of the conflict, and rationing has been imposed at some individual airports in Europe since early April. And I'm not talking about what's happening
in the rest of the world. I'm just back from the IMF and the World Bank spring meetings, like many of you, and you might have bumped into colleagues from Asia, in particular some of the low-income countries or
emerging market economies that are taking a much more severe hit than us and are moving into rationing
