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Impact of Fertilizer Supply on Inflation
Drittens,
wird ein Drittel der Düngemittel
verschifft
durch
die Straße von Hormus.
Nun ist auch das gefährdet,
und das ist besonders auf der Südhalbkugel wichtig, wo die Aussaat
und damit die Düngemittel jetzt dringend benötigt werden.
Ich sage das nicht nur aus Interesse an der Landwirtschaft.
Vergessen Sie nicht, dass ich in Frankreich anderthalb Monate Landwirtschaftsminister war.
Sondern weil es mir jetzt als Zentralbanker wichtig ist.
Denn wenn der Preis für Lebensmittel
stark steigt, wird das nicht nur der Preis für Lebensmittel sein,
sondern es
werden die Inflationserwartungen sein.
Denn wir wissen, dass die Menschen besonders auf zwei Dinge achten,
auf den Preis für Lebensmittel, verarbeitete und unverarbeitete,
und auf den Benzinpreis an der
Tankstelle.
Hier sind also drei indirekte Folgen
von dem, was in der Energiewelt passiert.
Wenn die Störung also lange genug anhält,
verlagert sich die Anpassung von den Preisen, die wir derzeit hinnehmen,
möglicherweise hin zu Rationierungen mit sehr unterschiedlichen wirtschaftlichen
Folgen.
Höhere Preise wirken in erster Linie inflationär.
Engpässe treffen die Produktion direkt und sind
schlimmer für das Wachstum.
Insgesamt
gab es bisher nur begrenzte Anzeichen für Störungen der Lieferketten,
sowohl weltweit als auch im Euroraum,
doch lokale Spannungen sind sichtbar.
Die Preise für Flugtreibstoff haben sich ungefähr verdoppelt
seit Ausbruch des Konflikts, und Rationierungen wurden
an einigen einzelnen Flughäfen in Europa
seit Anfang April eingeführt. Und ich spreche nicht davon, was passiert
im Rest der
Welt. Ich komme gerade von den Frühjahrstagungen des IWF und der Weltbank zurück,
wie viele von Ihnen, und vielleicht sind Sie auf
in Kollegen aus Asien, insbesondere einigen der einkommensschwachen
Länder
oder Schwellenländer, die einen weitaus
schwereren Schlag als wir erleiden und zur Rationierung übergehen
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Original transcript (English)
Third, a third of the fertilizers is shipped through the Strait of Hormuz.
Now, that is also at risk, and it matters particularly in the Southern Hemisphere, where the planting, and therefore the fertilizers, is badly needed now. I'm not saying that just out of interest for agriculture. Don't forget I was Minister of Agriculture in France for a month and a half.
But because it matters to me as a central banker now. Because if the price of food increases significantly, it is not going to just be the price of food, it is going to be inflation expectations.
Because we know that people are particularly attentive to two things, the price of food, processed and unprocessed, and the price of gas at the petrol station. So here are three indirect consequences
of what's happening in the energy world. So if the disruption persists long enough, the adjustment shifts from prices, which we are putting up with now, to possibly rationing with very different economic consequences.
Higher prices are primarily inflationary. Shortages hit output directly and are worse for growth. Overall, there have been so far limited signs of supply chain
disruption, both globally and in the Euro area, but local tensions are visible. Jet fuel prices have roughly doubled since the outbreak of the conflict, and rationing has been imposed at some individual airports in Europe
since early April. And I'm not talking about what's happening in the rest of the world. I'm just back from the IMF and the World Bank spring meetings, like many of you, and you might have bumped into colleagues from Asia, in particular some of the low-income
countries or emerging market economies that are taking a much more severe hit than us and are moving into rationing
