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Discussion on Terrafab and Semiconductors
Hace poco escribiste un artículo sobre esto en X
que se hizo bastante viral. ¿Por qué se subestima a Terrafab?
¿Por qué crees que es tan importante?
Bueno, creo que está subestimado porque
creo que la gente no piensa que vaya a funcionar.
Creo que mucha gente lo ve así.
Y de nuevo, este es un problema a nivel de sistemas.
Solo voy a criticar a un montón de otros inversores por un segundo.
Ha sido bastante loco para mí, a medida que los chips se pusieron de moda otra vez,
por presumir un segundo.
He estado obsesionado con los semiconductores desde que era un niño.
Literalmente compré acciones de NVIDIA en su salida a bolsa en 1999.
De niño me obsesionaba la fabricación de semiconductores,
me metí de lleno en los procesos químicos que se usan para fabricar obleas.
Si piensas en la industria del silicio
desde mediados de los cincuenta, cuando comenzó, hasta mediados de los noventa,
el cuello de botella, lo difícil en realidad fueron los pasos químicos.
No fue la litografía.
Es fabricar obleas ultrapuras, que requieren más de 20 pasos químicos.
Y hay toda una industria que tuvo que construirse alrededor de eso.
Y luego pasó a la litografía y la EUV
se convirtió probablemente en el paso individual más difícil en la fabricación de semiconductores.
Pero están todos estos inversores que hace tres años,
nunca habían hecho nada en hardware,
nunca habían pensado en semiconductores, que son totalmente nuevos y se creen expertos.
Y permítanme decir que no pretendo ser un experto.
Hay mucho que necesito aprender,
pero al menos he estado prestando atención a este campo durante mucho tiempo.
Y veo a estas personas llegar con
lo que yo llamaría una educación de nivel de octavo grado sobre la industria,
intentando hacer afirmaciones definitivas
sobre cuáles son los cuellos de botella y qué va a ser difícil.
Y básicamente solo se están parodiando entre sí.
Y me recuerda mucho a cuando
la gente intentaba evaluar la probabilidad de que los cohetes reutilizables funcionaran
en, digamos, 2014, antes de que realmente funcionara,
o la probabilidad de que Starlink funcionara cuando invertí en 2019 o 2020,
donde la mayoría de la gente, todos me decían en mi cara:
no va a funcionar.
O cuando la gente decía que la conducción autónoma nunca funcionaría.
Y ahora es, especialmente con el enfoque de solo cámaras,
donde Elon fue a contracorriente al usar solo cámaras,
en lugar de visión más LIDAR.
Y es que todas estas cosas siguen el mismo patrón
de personas que piensan superficialmente cuando son nuevas en un campo,
y luego tener una opinión bastante firme sobre cómo van a funcionar las cosas.
Y yo solo, creo que, estoy aterrorizado,
pero creo que la gente le está asignando una probabilidad demasiado baja de que funcione.
Yo, personalmente, me siento seguro de que se cumplirá el plazo.
Hay dudas, pero he pensado detalladamente en todos los pasos y yo
Casi todos, cuando hablas del territorio allá afuera, es como
¿pero qué pasa con la EUV? Y la EUV es
algo de lo que se enteraron por primera vez en los últimos 18 meses y
es que es cómico, me resulta cómico y
luego, en cuanto a por qué importa, es por dos razones:
una, cuando estás intentando construir una empresa gigante
en hardware, por lo general son los cuellos de botella de la cadena de suministro.
Te matará.
Aquí hay un ejemplo de los inicios de Starlink en
En 2020, cuando ocurrió el COVID, hubo un montón de cuellos de botella en la cadena de suministro
en la línea de producción inicial de terminales y
Al igual que ese equipo, Elon y la increíble gente de SpaceX
que se partieron el maldito lomo trabajando
decidieron que, en lugar de aceptar un cuello de botella de unos meses en la cadena de suministro,
comenzarían a fabricar las terminales de usuario ellos mismos y
así que literalmente tomaron un estacionamiento en Hawthorne y
construyeron una carpa presurizada gigante, como una carpa presurizada gigante,
compraron un montón de equipos de fabricación viejos, como equipos de fabricación usados,
comenzaron a fabricar las terminales de usuario en una carpa para
no quedarse atrás en el camino de la aceleración y
como este, este es solo un ejemplo de probablemente un
millar de problemas en la cadena de suministro por los que Elon ha tenido que pasar con sus empresas y
Es solo que, si no has estado construyendo con átomos,
no entiendes lo desafiantes y volubles que son las cadenas de suministro.
Así que, para mí, la razón por la que TerraFab importa es solo una,
es ser dueño de la cadena de suministro para tener visibilidad y previsibilidad
sobre cuáles son tus puntos débiles en tus cronogramas.
Y dos, como dijo en su presentación,
si queremos escalar,
como dijo Elon, comprará todos los chips que pueda a Nvidia y a todos los demás.
Pero a la escala a la que quiere operar,
se va a necesitar más de 10 veces la producción de la cadena de suministro actual.
Así que simplemente tiene que ser interna, aunque sea difícil.
Increíble.
Tuvimos mucho más que una sola opinión audaz.
Así que muchas gracias, Sean.
Gracias.
Paz. Gracias, Molly.
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Original transcript (English)
You recently wrote an article on this on X that went quite viral. Why is Terrafab underrated? Why do you think it's so important? Well, I think it's underrated because I think people don't think it's going to work.
I think a lot of people view it. And again, this is a systems level problem. I'm just going to shit on a lot of other investors for a second. It's been pretty wild for me as chips became all the rage again, to brag for a second.
I've been obsessed with semiconductors since I was a little kid. I literally bought NVIDIA shares in the IPO in 1999. I was obsessed with semiconductor fabrication as a kid, got really deep into the chemicals processes that go into making wafers. If you think about the silicon industry
from the mid fifties when it started to the mid nineties, the bottleneck, the hard thing was actually the chemical steps. It was not lithography. It's making ultra pure wafers, which require 20 plus chemical steps. And there's a whole industry that had to get built around that.
And then it flipped to lithography and EUV became probably the hardest single step in semiconductor manufacturing. But there's all these investors that three years ago, had never done anything in hardware, had never thought about semiconductors that are brand new and think that they're experts.
And let me just say, I'm not trying to say I'm an expert. There's a lot I need to learn, but I've at least been paying attention to this field for a very long time. And I'm watching these people come in with what I'd call eighth grade level education on the industry,
trying to make definitive statements around what the bottlenecks are, what's going to be hard. And they're basically just parodying each other. And it just reminds me a lot of when people were trying to assess the likelihood of reusable rockets working
in say 2014, before it was actually working, or the likelihood of Starlink working when I invested in 2019, 2020, where most people, everyone would tell me to my face, it will not work. Or when people were saying that self-driving will never work.
And it's now, especially with camera only approach, where Elon was a contrarian doing camera only, rather than vision plus LIDAR. And it just, all these things fit the same pattern of people thinking superficially when they're brand new to a field,
and then having a strong kind of opinion on how things are gonna work. And I just, I think that, I'm terrified, but I think people are assigning way too low of a probability that it will work. I personally. Feel confident that it will time frame. There's questions, but I've thought through all the different steps and I
Almost everyone when you say talk about turf out there like but what about EU V and EU V is something that they first learned about in the last 18 months and It's just it's comic it's comical to me and then in terms of why it matters because for two reasons
one When you're trying to build a giant company In hardware, it's usually supply chain bottlenecks. It will kill you. Here's an example from early Starlink days in 2020 when kovat happened there a bunch of supply chain bottlenecks
in the early terminal production line and Like that team Elon and the amazing people at SpaceX that worked their freaking asses off They decided instead of accepting a few month supply chain bottleneck they would start making the user terminals themselves and
so they literally took a parking lot in Hawthorne and built a Pressurized tent giant like a giant pressurized tent bought a bunch of old fab equipment like used fab equipment started making the user terminals in a tent to not be behind on the road on the ramp and
like these this is a one example of probably a thousand of supply chain issues that Elon has had to go through with his companies and It's just, if you haven't been building with Atoms, you don't understand how challenging and fickle the supply chains are. So the reason to me why TerraFab matters is just one,
it's owning the supply chain so that you have visibility and predictability into what your weak points are on your timelines. And two, as he said in his presentation, if we want to ramp, as Elon said, he will buy all the chips he can from Nvidia and everyone else.
But at the scale that he wants to operate, you're going to need more than 10x the output of the current supply chain. And so it just has to be in-house, even if it's hard. Amazing. We got a lot more than one hot take.
So thank you so much, Sean. Thank you. Peace. Thank you, Molly.
