Transcript · English → French
English → French transcript
Donc vous avez raison,
l’endroit où nous en serons le 1er décembre, c’est que la taille du bilan sera gelée.
Et à mesure que les titres adossés à des créances hypothécaires arrivent à échéance, nous réinvestirons ces montants dans des bons du Trésor, ce qui
favorisera à la fois un bilan plus axé sur les titres du Trésor et aussi une duration plus courte.
Donc c’est ce que… En attendant, si vous figez la taille du bilan, les postes de passif hors réserves,
la monnaie par exemple, vont continuer à croître.
organiquement et parce que la taille de N, le bilan est figé, vous avez
une nouvelle diminution des réserves. Et les réserves, c'est justement ça le problème.
que nous… que nous gérons ça…
doit être ample. Donc cela va se produire pendant un certain temps, mais pas un temps extrêmement long. Nous ne savons pas exactement combien de temps, mais à un certain
moment, vous voudrez commencer à vous développer… vous voudrez commencer à
des réserves qui recommencent à augmenter progressivement pour suivre, tu sais, la taille du système bancaire et la taille de
l’économie. Donc nous ajouterons des réserves à un certain moment.
Et ça, c’est c’est le dernier point.
Même à ce moment-là, nous serons nous serons euh nous n’avons pas pris de décisions à ce sujet aujourd’hui mais tu nous
avons parlé aujourd’hui de la composition du bilan. Et il y a
le souhait que que le bilan soit là là maintenant nous nous sommes il il il a
beaucoup plus de duration que l’ensemble des titres du Trésor en circulation. Et nous voulons aller vers un point où nous serons plus proches de cette duration. Cela prendra du temps. Nous n’avons pas pris de décision sur
le point final ultime, mais nous sommes tous d’accord pour aller davantage dans la direction de
un type de bilan qui reflète plus fidèlement les bons du Trésor en circulation, et cela signifie
un bilan de durée plus courte. Maintenant, c’est quelque chose qui va
prendre beaucoup de temps et évoluer de manière très, très progressive.
Je ne pense pas que vous le remarquerez dans les conditions de marché,
mais mais c’est c’est la direction des choses.
End of transcript · 369 words · machine translated
Original transcript (English)
So you're right, the the the place we'll be on December 1 is that the size of the balance sheet is frozen. And as mortgage-backed securities mature, we'll reinvest those in Treasury bills, which will foster both a more Treasury balance sheet and also a shorter duration. So that's what... In the meantime, if you freeze the size of the balance sheet, the non-reserve
liabilities, currency for example, they're going to continue to grow organically and because the size of the balance sheet is frozen, you have further shrinkage in in reserves. And reserves is the thing that we're that we're managing that has to be ample. So that'll happen for a time, but not a not a tremendously long time. We don't know exactly how long, but at a certain
point, you'll want to start grow... you'll want to start reserves to start gradually growing to keep up with, you know, the size of the banking system and the size of the economy. So we'll be adding reserves at a certain point. And that's the that's the last point. Even then, we'll be we'll be um we didn't make decisions about this today but you we
did talk today about the composition of the balance sheet. And there's a desire that the that the balance sheet be right right now we we're it it's it's got a lot more duration than the outstanding universe of Treasury securities. And we want to move to a place where we're closer to that duration. That'll take some time. We haven't made a decision about the ultimate endpoint, but we all agree that we want to move more in the direction of a of a balance sheet that more closely reflects the outstanding Treasuries and that means
a shorter duration balance sheet. Now, this is something that's going to be take a long time and move very, very gradually. I don't think you'll notice it in market conditions, but but that's that's the direction of things.
