Transcript · Turkish → English
Market Dynamics and Investment Challenges
I'm very sorry.
I don't think there is any dynamic left in the market.
And it makes me very sad to say this.
I discuss this with many of my professional colleagues in the market…
I mean, we talk about it all day long.
Talking about it never ends anyway.
I don't believe there is any pricing dynamic left. Unfortunately.
I also don't know what the market is pricing in during the day.
I mean, we can't figure it out. We can't make sense of it.
I really apologize for saying this.
Those listening might think," Why are you sitting there then?" And they are right.
We do fundamental analysis, and it doesn't work.
Technical— for example,
our colleagues on the investment advisory side do technical analysis,
and it doesn't work. Because there is no market dynamic at play.
The market has deteriorated significantly.
It has become very shallow.
Very sharp movements are occurring.
Balance sheet expectations cannot be priced in.
The actual earnings results are not being bought or sold. It's very strange.
Very good earnings reports get very bad reactions.
And very bad earnings reports get very good reactions, and so on.
The market has become very tight.
The market has no story left.
As such, we unfortunately have no prediction for the market.
I mean, I don't think there's any headline
that will change this dynamic much, at least.
Maybe, just to answer your question,
after the second week of November, around this time, the expectation
that November inflation will be slightly lower than September and October,
I see our colleagues' estimates are between 1.5 and 1.7, that might bring some
excitement to the market.
But other than that,
I don't think there's much left in the market.
I mean, we can't find sectors, nor can we find companies.
Unfortunately, we can't create a story.
Because there are other dynamics. Investor morale is low.
Nobody wants to talk about stocks, and they are absolutely right.
Returns are very low.
Lately, mutual funds have been talked about a lot.
There are many topics there.
There are discussions, speculations,
some of which are false, some true.
I think people are shifting a bit more towards fixed- income,
or at least to financial products they see as, relatively,
quote- unquote, guaranteed.
And I don't think they are wrong.
End of transcript · 388 words · machine translated
Original transcript (Turkish)
Çok üzgünüm. Ben piyasada bir dinamik kaldığını düşünmüyorum. Ve bunu söylerken çok üzülüyorum. Bunu piyasanın içindeki birçok profesyonel arkadaşımla... yani akşama kadar konuşuyoruz.
Bitmiyor zaten bunu konuşmak. Ben bir fiyatlama dinamiği kaldığı kanaatinde değilim. Bitmiyor zaten bunu konuşmak. Ben bir fiyatlama dinamiği kaldığı kanaatinde değilim. Piyasanın gün içerisinde neyi fiyatladığını da bilmiyorum. Çözemiyoruz yani biz. Bir anlam getiremiyoruz. Çok özür diliyorum yani bunu söylediğim için.
Dinleyenler de o zaman niye orada oturuyorsunuz diye düşünüyor olabilir. Haklılar da. Temel analiz yapıyoruz, çalışmıyor. Teknik, mesela yatırım danışmanlığı tarafındaki arkadaşlarımız teknik analiz yapıyor, çalışmıyor. Teknik, mesela yatırım danışmanlığı tarafındaki arkadaşlarımız teknik analiz yapıyor, çalışmıyor. Çünkü ortada bir piyasa dinamiği yok.
Çok bozuldu piyasa. Çok sığlaştı. Çok sert hareketler gerçekleşiyor. Bilanço beklentileri satın alınamıyor. Gelen bilanço gerçekleşmeleri satın alınamıyor, satılmıyor.
Çok garip oluyor yani. Çok iyi bilançolara çok kötü tepkiler veriliyor. Çok kötü bilançolara çok iyi tepkiler veriliyor falan. Piyasa çok sıkıştı. Piyasanın bir hikayesi kalmadı. Böyle olunca da hani piyasaya dair bir kestirimimiz yok maalesef.
Yani piyasada en azından bu dinamiği çok değiştirecek bir başlık olduğunu düşünmüyorum. Belki belki, o da hani soruna cevap olsun diye, hani kasımın ikinci haftasından sonra artık bu vakitlerle birlikte, kasım enflasyonunun birazcık daha eylül, ekime göre daha düşük geleceğine dair beklenti, işte 1,5 ile 1.7 arası görüyorum ölçümleyen arkadaşların tahminlerini,
Ama onun dışında piyasada çok bir şey kaldığı kanaatinde değilim. Ama onun dışında piyasada çok bir şey kaldığı kanaatinde değilim. Yani sektör de bulamıyoruz, şirket de bulamıyoruz. Bir hikaye yaratamıyoruz maalesef. Yani başka dinamikler var çünkü. Yatırımcının morali bozuk.
Kimse hisse senedi konuşmak istemiyor, çok haklılar. Getiriler çok düşük. İşte son dönemde yatırım fonları çok konuşuluyor. Orada çok başlık var. Konuşulan, speküle edilen, yanlış konuşulanlar da var, doğru konuşulanlar da var.
Ben insanların birazcık daha çok sabit getirili, daha en azından nispeten, tırnak içerisinde, garanti gördükleri finansal ürünlere doğru kaydığını düşünüyorum. Ve haksız da bulmuyorum insanları.
