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Impact of Dollar Shock on Asian Economies
el comercio está cruzando la línea roja de algún funcionario, pero cómo esto podría desbordarse potencialmente
fuera del control de todos. Así que la verdadera historia no es una sola moneda, ya sea el yuan, el yen,
la rupiah o la rupia. La verdadera historia, como siempre, es el dólar, como un choque del dólar en aumento. Las
monedas de Asia están cayendo porque estas economías necesitan los dólares en un momento en que los dólares se están
volviendo más caros y difíciles de conseguir. Los precios del petróleo y la tensión geopolítica están haciendo
que el problema sea mucho peor. La incertidumbre comercial está amplificando la tensión. La presión del flujo de capital
está empeorando todo. Y cuanto más caen las monedas, más se ven obligados los funcionarios
a actuar. Pero sus acciones revelan el problema. No lo resuelven. Si todo estuviera bien,
Corea del Sur no estaría lanzando las primeras inspecciones conjuntas a los principales bancos de divisas en 14 años. Japón
no estaría quemando decenas de miles de millones solo para ver al yen caer de nuevo a 160, por debajo de 160.
Indonesia no estaría realizando una subida de tipos de interés de emergencia no programada mientras también agota
sus reservas de divisas. India no necesitaría que sus bancos locales ofrecieran tasas de depósito
muy por encima de los rendimientos equivalentes del Tesoro de EE. UU. solo para intentar atraer de vuelta dinero de no residentes
al país. Todo esto son señales de una tensión significativa. Y el peligro, de nuevo,
es que la debilidad de la moneda se convierta en volatilidad financiera. La volatilidad financiera se convierte en
una mayor fuga de capitales. Y una mayor fuga de capitales se convierte en un crédito más restrictivo y luego incluso
más recesiva y depresiva en mucho más que solo Asia. Ese es el bucle de retroalimentación que
los responsables políticos intentan evitar. Pero no depende de ellos. Porque si el choque del dólar continúa
escalando, esto no se va a mantener contenido ni dentro de Asia ni dentro de sectores
específicos del sistema financiero. Cuanto más sienten los responsables políticos, funcionarios y autoridades
que tienen que hacer, peor sabes que se está poniendo. Y ahora mismo, las autoridades de toda Asia
se están desesperando. Y todas estas cosas alimentan lo que estamos viendo en cuanto a algunos
giros y vueltas interesantes y extraños en las curvas que seguimos. Y todo eso está en
el enlace del video de abajo. Como siempre, muchas gracias por acompañarme. Acompáñenme el 28 de junio para nuestro
Miembros y suscriptores de Eurodollarversity. Y hasta la próxima, cuídense.
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Original transcript (English)
trade is crossing some official's line in the sand, but how this could potentially spill over right out of everyone's control. So the real story is not one currency, whether yuan, yen, rupiah, or rupee. The real story, as always, is dollar, as an escalating dollar shock. Asia's currencies are falling because these economies need the dollars at a time when dollars are becoming more expensive and harder to secure. Oil prices and geopolitical stress are making
the problem that much worse. Trade uncertainty is amplifying the strain. Capital flow pressure is making everything worse. And the more the currencies fall, the more officials are forced to act. But their actions reveal the problem. They don't solve it. If everything were fine, South Korea wouldn't be launching the first joint inspections of major FX banks in 14 years. Japan would not be burning through tens of billions only to see JPY fall right back to 160, below 160.
Indonesia would not be holding an emergency unscheduled rate hike as it also burns through its foreign currency reserves. India wouldn't need its local banks to offer deposit rates well above comparable U.S. treasury yields just to try to attract some non-resident money back into the country. These are all signs of significant stress. And the danger, again, is that currency weakness becomes financial volatility. Financial volatility becomes
greater capital flight. And greater capital flight becomes tighter credit and then even more recessionary and depressive across much more than just Asia. That is the feedback loop that policymakers are trying to prevent. But it's not up to them. Because if the dollar shock continues to escalate, this thing is not going to remain contained either within Asia or within specific sectors of the financial system. The more that policymakers and officials and authorities feel
they have to do, the worse you know it's getting to be. And right now, authorities across Asia are getting desperate. And all of these things feed into what we're seeing as far as some interesting and odd twists and turns in the curves that we follow. And those are all in the video link below. As always, thank you very much for joining me. Join me June 28th for our Eurodollarversity members and subscribers. And until next time, take care.
