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Impact of Dollar Liquidity on Global Markets
Una gigantesca malteada de liquidez ha sido creada por los bancos centrales mundiales
bancarios, con el dólar como ingrediente clave.
Pero si el dólar sube, esta malteada será absorbida por EE. UU.,
lo que creará
una espiral viciosa que podría desestabilizar rápidamente los mercados
financieros.
El dólar estadounidense es la base del sistema financiero mundial.
Engrasa las ruedas del comercio mundial y del intercambio.
La disponibilidad de dólares, el costo de los dólares,
y el nivel del dólar
en sí pueden tener un impacto desmesurado en las economías y las oportunidades de inversión.
Pero más importante que el nivel absoluto
o la disponibilidad
de dólares es el ritmo de cambio en el nivel del dólar.
Si el nivel del dólar se mueve demasiado rápido y, en particular, si el nivel
sube demasiado rápido, comienzan a surgir problemas
por todas partes. Por eso todos deberían tener un plan
ante una rápida
subida del dólar. No tiene por qué ser el escenario base,
pero nunca está de más
estar preparado.
Hoy, sin embargo, mucha gente está convencida de que tanto el papel del
dólar está
disminuyendo como que el valor del dólar solo bajará.
La gente cree que EE. UU. está imprimiendo tantos dólares
que el mundo estará inundado
de billetes verdes, lo que hará caer el valor del dólar.
Es cierto que EE. UU. está imprimiendo muchos dólares,
pero otros países
también están imprimiendo sus propias monedas en cantidades similares.
Así que, en teoría, debería equilibrarse en términos de valor.
Pero el problema oculto es la diferencia en la demanda.
Recuerden, el sistema financiero mundial se basa en el dólar estadounidense,
lo que significa que, aunque no los quieran, todos los siguen necesitando.
Y si necesitas algo, realmente no tienes muchas opciones.
Y aunque muchos países, como China, están tratando de reducir su dependencia de
las transacciones en dólares, esta será una transición muy lenta.
Mientras tanto, los riesgos de una crisis
monetaria o de deuda soberana continúan
aumentando. Por ahora, países como China y Japón necesitan dólares para comprar
cobre de Australia, así que los chinos y los japoneses quieren dólares, y
Australia recibe pagos en dólares.
Europa y Asia actualmente realizan una cantidad muy limitada de transacciones sin dólares
para el petróleo,
así que todavía necesitan dólares para comprar petróleo a Arabia Saudí.
Y, de nuevo, los dólares son acaparados por ambas partes.
Asia y Europa necesitan dólares para comprar soja de Brasil.
Esto atrae aún más dólares. Todo el mundo necesita dólares para las
facturas comerciales, las reservas de divisas de los bancos centrales—
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Original transcript (English)
A giant milkshake of liquidity has been created by global central banks, with the dollar as its key ingredient. But if the dollar moves higher, this milkshake will be sucked into the US, creating a vicious spiral that could quickly destabilize financial
markets. The US dollar is the bedrock of the world's financial system. It greases the wheels of global commerce and exchange. The availability of dollars, cost of dollars, and the level of the dollar
itself each can have an outsized impact on economies and investment opportunities. But more important than the absolute level or availability of dollars is the rate of change in the level of the dollar. If the level of the dollar moves too quickly, and particularly if the level
rises too fast, then problems start popping up all over the place. And that's why everyone should have a plan for a rapidly rising dollar. It doesn't need to be a base case, but it never hurts
to be prepared. Today however, many people are convinced that both the role of the dollar is diminishing and that the level of the dollar will only decline. People think that the US is printing so many dollars
that the world will be awash with the greenback, causing the value of the dollar to fall. Now, it's true that the US is printing a lot of dollars, but other countries are also printing their own currencies in similar amounts.
So in theory, it should even out in terms of value. But the hidden issue is the difference in demand. Remember, the global financial system is built on the US dollar, which means even if they don't want them, everybody still needs them. And if you need something, you don't really have much choice.
And although many countries like China are trying to reduce their reliance on dollar transactions, this will be a very slow transition. In the meantime, the risks of a currency or sovereign debt crisis continue to rise. For now, countries like China and Japan need dollars to buy
copper from Australia, so the Chinese and the Japanese want dollars, and Australia is getting paid in dollars. Europe and Asia currently do a very limited amount of non-dollar transactions for oil, so they still need dollars to buy oil from Saudi.
And again, dollars get hoovered up on both sides. Asia and Europe need dollars to buy soybeans from Brazil. This pulls in yet more dollars. Everybody needs dollars for trade invoices, central bank currency reserves-
