Transcript · English → Indonesian
Impact of AI on Capital Markets
Dinamika di pasar modal adalah Anda bisa menganggap Bitcoin seperti modal risiko kuadrat.
Jadi biasanya, hal-hal yang baik untuk risiko sangat baik untuk Bitcoin,
seperti jika suku bunga turun tiba-tiba,
dan hal-hal yang buruk untuk risiko sangat buruk untuk Bitcoin.
Perbedaan antara modal ekuitas dan modal digital
adalah saat ini pasar modal ekuitas terbagi menjadi para pemenang, perusahaan AI,
seperti SpaceX, Google, OpenAI, Anthropic, Microsoft,
perusahaan yang merupakan monopoli digital dengan saluran distribusi satu miliar orang yang
memiliki teknologi itu, dan mereka seperti perusahaan bernilai triliunan dolar, kan?
Jadi jika Anda melihat S&P, rasanya seperti, Anda memiliki perusahaan bernilai triliunan dolar itu,
dan kemudian ada kelompok yang tidak diuntungkan, yaitu jaringan hotel, maskapai penerbangan, dan peritel,
dan sapi perah tradisional, bahkan perusahaan perangkat lunak, perusahaan perangkat lunak sebagai layanan tradisional
Investor melihat hal itu dan berkata, yah,
itu semua bukanlah bisnis yang berkembang atau target mereka.
Maka terjadilah gelembung AI dan saat ini kita hidup
di masa puncak gelembung AI atau ledakan AI.
Modal senilai 500 miliar dolar sedang disedot
ke dalam ekosistem AI saat ini.
Google menggalang 80 miliar, SpaceX memiliki,
IPO SpaceX adalah IPO terbesar
dalam sejarah dunia.
Ini benar-benar terjadi saat ini selagi kita berbicara.
Ya.
Jadi, ketika SpaceX berkata,
kami menginginkan 80 miliar dan Anthropic menginginkan 80 miliar
dan OpenAI menginginkan 80 miliar dan Google menginginkan 80 miliar
dan tiba-tiba Amazon seperti, ya,
yah, kami ingin 20, 30 miliar dan lalu Meta seperti,
yah, tahu sendiri, kami rasa kami mungkin ingin 30, 40 miliar.
Itu hal-hal publik di pasar ekuitas.
Dan kemudian di balik layar, mereka semua menarik
ratusan miliar dolar
kredit swasta untuk mendanai pusat data ini.
Jadi yang Anda miliki adalah lubang hitam yang digerakkan AI.
Ia mengorbit melalui tata surya modal, tarikan gravitasi masif, ia menarik uang kredit, ia menarik uang ekuitas.
Ternyata ia telah menarik 10, 15, 20 miliar dolar modal keluar dari ekonomi kripto.
Anda tahu, investor institusional telah menjual 5 hingga 10 miliar dolar ETF dan hal-hal seperti itu.
Jadi ini menarik modal, tapi tentu saja Bitcoin tidak mendanai semua ini, Bitcoin hanya sekitar 2% atau 3% dari modal.
Modal itu ditarik ke dalam kesepakatan populer ini.
Setiap bankir di Wall Street sedang memasarkan kesepakatan SpaceX, memasarkan kesepakatan Anthropic.
Dan kemudian para investor modal berpikir, 'Aku akan mengambil uangku yang sudah lama diinvestasikan dalam ide bisnis yang sama selama 3 tahun, 5 tahun.'
Mari kita alihkan ke kesepakatan baru yang populer ini, mari kita ikut serta, aku tahu aku akan mendapatkan kenaikan 10 atau 20%.
Karena para bankir, Anda tahu, jika mereka akan melakukan kesepakatan itu, mereka harus
membuat kesepakatan itu melonjak 10 atau 20 persen.
Jadi aku akan ikut dalam kesepakatan itu, lalu aku akan keluar lagi.
Dan menurutku modal sedang ditarik ke dalam semua kesepakatan populer ini.
Mereka semua bersaing memperebutkan modal.
Ketika kita melewati, Anda tahu, musim panas IPO atau musim panas AI, kurasa banyak uang panas itu
akan kembali ke Bitcoin karena Bitcoin sekarang dinilai terlalu rendah.
Jika Anda ingin melihat Bitcoin, Anda bisa melihat premi atau diskon terhadap rata-rata pergerakan 200
minggu, yang bisa dibilang seperti nilai buku Bitcoin.
Anda melihat harga terealisasi dan yang bisa Anda lihat adalah saat pasar sedang bergairah, ia diperdagangkan
pada premi 100 persen hingga 200 persen.
Dan kemudian saat pasar mendingin dan leverage keluar, ia diperdagangkan di angka itu atau mungkin
dengan sedikit diskon.
Jadi, apa yang Anda lihat saat ini adalah siklus modal ini.
Semakin banyak Bitcoin, Anda tahu, modalnya terkuras habis, semakin menarik harganya,
semakin baik nilainya.
Pada titik tertentu.
Para investor modal itu, mereka bukan maksimalis dalam hal apa pun dan mereka bukan ideolog agama.
Mereka bisa sangat antusias dengan kesepakatan ini minggu ini dan mereka akan antusias dengan aset lain
minggu depan, dan mereka semua melihat nilai relatif.
Jadi saya rasa pasar ekuitas telah berkinerja baik karena telah didongkrak oleh Nvidia
dan Google serta beberapa kisah AI, dan Bitcoin belum mendapatkan dorongan itu.
Namun saya rasa setelah kesepakatan ini mengalir dan setelah modal stabil, saya rasa banyak
dari modal tersebut akan mengalir kembali ke Bitcoin dan sekuritas terkait Bitcoin, mungkin
Dan saya rasa pada kuartal keempat, segalanya akan normal kembali demi keuntungan kita.
End of transcript · 697 words · machine translated
Original transcript (English)
The dynamic in the capital markets is you can think of Bitcoin as like risk capital squared. So normally, things that are good for risk are really good for Bitcoin, like if interest rates drop suddenly, and things that are bad for risk are really bad for Bitcoin. The difference between equity capital and digital capital
is right now the equity capital markets are bifurcating into the winners, the AI companies, the SpaceXs, the Googles, the open AIs, the Anthropics, the Microsoft, companies that are digital monopolies with a distribution channel of a billion people that have that tech, and they're like trillion-dollar companies, right? So if you look at the S&P, it's like, well, you've got like those trillion-dollar companies,
and then you've got the have-nots, which are hotel chains, and airlines, and retailers, and traditional cash cows, and even software companies, traditional software-as-a-service companies. Investors are looking at those and saying, well, those are all not growth businesses or their targets. And so there's an AI bubble and we're living right now
in the summer of the AI bubble or AI boom. $500 billion of capital is being slurped into the AI complex right now. Google's raising 80 billion, SpaceX has got the, the SpaceX IPO is the biggest IPO
in the history of the world. It's actually happening right now as we speak. Yeah. And so, and so when you have SpaceX saying, we want 80 billion and Anthropic wants 80 billion
and OpenAI wants 80 billion and Google wants 80 billion and all of a sudden Amazon's like, yeah, well we want 20, 30 billion and then Meta's like, well, you know, we think we may want 30, 40 billion. That's the public stuff in the equity market.
And then behind the scenes, they're all pulling in hundreds of billions of dollars of private credit to fund these data centers. So what you have is a AI driven black hole. It's orbiting through the capital solar system, massive gravitational pull, it's pulling credit money, it's pulling equity money.
It turns out that it has pulled 10, 15, 20 billion dollars of capital out of the crypto economy. You know, institutional investors have sold 5 to 10 billion dollars of ETFs and things like that. So it's pulling some capital, but of course Bitcoin is not funding all of this, Bitcoin is like 2% or 3% of the capital. That capital is being pulled into these hot deals. Every banker on Wall Street is out marketing the SpaceX deal, marketing the Anthropic deal.
And so then the capital investors think, well, I'll take my mature money that's been invested in the same business idea for 3 years, 5 years. Let's roll it into this hot new deal, let's get in on it, I know I'm going to get a 10 or 20% pop. Because the bankers, you know, if they're going to do the deal, they're going to have to make the deal pop 10 or 20 percent. So I'm going to get in on the deal, and then I'll get out again.
And so I think capital is being pulled into all these hot deals. They're all competing for capital. When we get through, you know, IPO summer or AI summer, I think a lot of that hot money will come back into Bitcoin because Bitcoin is now undervalued. If you want to look at Bitcoin, you can look at the premium or discount to the 200 week
moving average, which is kind of like the book value of Bitcoin. You look at the realized price and what you can see is when the market's hot, it trades at 100 percent to 200 percent premium. And then when the market chills and the leverage comes out, it trades at that number or maybe at a slight discount.
And so what you're seeing right now is this capital cycle. The more Bitcoin, you know, has capital drain out of it, the more compelling the price is, the better the value. At some point. Those capital investors, they're not maximalist in anything and they're not religious ideologues.
They can be excited about this deal this week and they'll be excited about another asset next week and they're all looking at relative value. So I think that equity markets have been performing well because they've been juiced by Nvidia and Google and some of the AI story and Bitcoin hasn't been getting that lift. But I think that after these deals flow and after capital settles, I think that a lot
of the capital will flow back into the Bitcoin and Bitcoin-related securities, probably the And I think by the fourth quarter, things will be normalizing to our benefit.
