Market Analysis and Interest Rates

كل فترة وفترة نرى تحركات مغايرة

التي تكون ضمن الأسواق

إذا نعود شهر أو شهرين إلى الخلف

كانت الأسواق تسعى لرفع المعادلات الفائدة

في سبتمبر بـ 80%

لأن الانفلاشن أو البيانات الاقتصادية

كانت تدعم هذا الموضوع

مؤخراً بعد مصدر البيانات التوظيف

البيانات التضخم

البيانات PPI اليوم

التي هي نوعاً ما سلبية على الدولار

قلست الأسواق تسعرتها

لأنه لن يكون لدينا رفع لمعادلة الفائدة

لأقل من 50%

وهذا التوجه هو الذي أدعمه خلال هذا السنة

لأنه إذا نظرنا

قبل كان لدينا برميل نفط

أنه سعره 120 أو 125 دولار

حالياً برميل نفط تقريباً

بين حوالي 70 و 80 دولار

وأنا لا أعتقد أنه سيكون هناك أي داعاً

للمزيد من الارتفاع خلال المرحلة المقبلة

لهذا السبب أدعم نوعاً ما

أنه لا يكون لدينا رفع للفائدة

ويكون أطلقهم نوعاً ما يتراجع في أمريكا

وهذا الشيء الذي يتسعر الأسواق

طيب ما الذي يعنيه ذلك بالنسبة للذهب

قبل أن تجاوبني جاد

أنا أنظر الآن إلى الرسم البياني

أو الاتشارت الخاص بالذهب

نحن في جلسة اليوم وصلنا لـ 4079 دولار

لو بالإمكان أن نلقي نظرة على تداولات الذهب الآن

لأنه الناريتف هو عندما نشهد تقليص للمستثمر

لإحتمالية رفع معادلات الفائدة في الفيدرالي

وأيضاً تراجع في الدولار

وأيضاً تراجع عوائد السندات الأمريكية

هذا ما أتوقعه أن يكون لدينا ارتدادة بالنسبة للذهب

ولكنها ليست بالارتدادة القوية جداً

جاد الذهب يتداول عند 4064 دولار

أنا كنت أتوقع أن نرجع نشوف 4100 دولار

بعد أرقام الPPI

لماذا لم يحدث ذلك؟

المبدعين معي هي عبارة عن مسألة وقت

إذا نحن ننظر إلى المخطط أو الرسم البياني

نرى أن الذهب على مستوى الـ 4000

يشكل نوعاً ما من القاعدة السعرية

لإستعدادة الانطلاق من الجديد

البيانات والتأثير الذي نتحدث عنه

فعلياً لا يكون تأثير لحظة أو في نفس اللحظة

نعم رأينا الارتفاع

ولكن هذا الارتفاع يدعم الإيجابية

للمرحلة المقبلة على المدى المتوسط والمدى البعيد

صحيحاً رأينا مسألة 4100 دولار

ولكن أنا أتوقع أن خلال أسبوع أو أسبوعين

نرى فوق مسألة 4100 دولار

لأن الأساسيات الأسوأ

ستتدعم سلبية الدولار وسلبية عوادة السندات الأمريكية

فأنا باعتقادي الذهب حالياً

يجهز لقاعدة رئيسية عن مسألة 4000

استعدادة للانطلاق من مسألة 4400 والـ 4700

4700 ما هي المخاطر

المخاطر أمام وصول الذهب لـ 4700

يعني ما هو الشيء يمكن يمنع الذهب للوصول لـ 4700

باعتقادي شغلتان رئيسيتان

احتمالية عودة الحرب من جديد

وليس المناوشة التي نشهدها حالياً

الحرب بشكل كامل

والاحتمال الثاني هو عودة سعير الأسواق

لرفع معدل الفائدة

بيضغط بشكل سلبي على الذهب

إذا اختفوا هؤلاء العاملين

إذا هؤلاء العاملين الاثنان اختفوا

لن يكون لديهم تأثير سلبي على الذهب

بالعكس سيكون لديهم تأثير إيجابي

على مدى متوسط للمدى المقيد

لأن السياسة أولاً تدعم هذا الموضوع

وثانياً بخصوص الحرب

الأسواق لن تتأقلم كما حدثت في حرب روسيا وأكرانيا

تتأقلمت الأسواق مع الموضوع

فإن طار الحديث عن المناوشة بين إيران وأمريكا

الأسواق بشكل محل المخلات ستتأقلم

وستتجه تركيزاً رئيسياً على السياسة الأمريكية وليس الحرب

دعونا نكون مكاناً فدرالياً اليوم

هو الاجتماع نهاية هذا الشهر

نرى تحركات أسعار النفط على مدار شهر يونيو

نحن عملياً بشهر يونيو هبطنا من 97 دولار

دعونا نقول 98 دولار

لمستويات يعني وصلت مع نهاية شهر يونيو ل72 دولار

طيب اللي عم شوفه الآن إنه إحنا رجعنا عم نرتد صعوداً

يعني الآن برينت عند 84 دولار و 61 سنت

واللي ساهم بخفض التضخم بأمريكا بيونيو هو الأنرجي

الأنرجي بال-CPI عملية انتراجعت 5.7%

هيدا كان أكبر تراجع شهري من أبريل 2020

طيب هل اليوم مع عودة أسعار النفط للارتفاع

ممكن إنه التضخم ما يبقى عند هيدي المستويات

ويرجع يرتفع مرة أخرى

ونرجع لنقطة الصفر بإنه الفيدرالي يجب أن يرفع الفائدة؟

بالفعل معي هذا احتمال كتير كبير

لهيك إنه إحنا عم نشوف إنه بيانات وحدة

ليست كفيلة إنه تحدد مصار السياسة النقدية للمرحلة المبرئة

ما إحنا بعدان تقريباً حوالي شهرين

أو عندنا مكاسب اقتصادي قبل القرار الفعلي

إذا هل هم نرجع شوي لورا

النفط اتراجع وسكر الفجو السعري لعيد الحرب

وعمل قاعدة سعرية عندها

لما بدأت المناوشات أو عودة الغير مذكرة التفاهم

بين إيران وأمريكا

وصار في عنا عودة الحصار على البحر

ونوع ما بيقطع للإمدادات

شفنا عودة للارتفاع بأسعار النفط

طيب إذا هل هم نطلع بقى سعر برميل حوالي 80 دولار

هل رح يؤثر بشكل كتير على عودة ارتفاع التضخم من جديد؟

باعتقادي أنا لا

أم تما إحنا ممكن نشوف هذا التأثير الحقيقي

عودة أسعار النفط لفوق مستويات المائة الدولار

ساعتها ممكن إحنا هون نحكي عن

احتمالية ارتفاع التضخم من جديد

وتغيير فيه قرار الفدرالي

من ناحية معدلات الفائدة

أو على الأقل من ناحية تسعير الأسواق

لأنه تمفر لنا رفع لمعدل الفائدة

عادة عن هيك برميل نفط 70 دولار 80 دولار

باعتقادي رح يكون مقبول لمصطفى التضخم

قالوا الفدرالي ما ياخد أكشن من ناحية

يرفع معدل الفائدة

كمان بنا نطلع على التوظيف

على ال-QPIS

كل هالأرقام كانت سلبية وما زالت سلبية

ما في داعي يكون في عنا رفع لها الفائدة

على كلّن الآن

توقعات السوق لرفع الفائدة في يوليو

تتراجع لـ 17% من تقريباً 50%

في جلسة أمس

شكراً جزيلاً لك جاد حريري

استراتيجي الأسواق المالية

لدى First Financial Markets