Indicador de bolha de mercado em 80%: o que pode provocar o estouro
Para conseguir dinheiro, você tem que vender riqueza
para conseguir dinheiro vivo,
para conseguir o dinheiro para comprar coisas.
E então, quando isso acontece, as bolhas estouram.
Então, bolha estourando significa,
digamos, um aperto na política monetária,
que é o clássico, mas também algo como impostos sobre a riqueza pode acontecer.
Por exemplo,
pense em impostos sobre a riqueza forçando
vendas de ativos que você tem que... Você tem razão,
aliás, há uma proposta de um imposto sobre a riqueza na Califórnia agora.
É, então estadual e nacional. Certo. Estadual e nacional. Eu não estou...
Só estou tentando descrever a mecânica de uma bolha.
Mas você disse que estamos em 80%.
Sim, há...
Eu tenho um indicador de bolha que volta até 1900.
E ele simplesmente faz um... ele tem um número de indicadores. Quanta alavancagem?
Quem tem a alavancagem?
É... qual é o montante de dinheiro em riqueza
em relação à quantidade de dinheiro vivo que precisa existir e assim por diante.
Esses indicadores,
há vários deles, mostram que
nós estamos naquele… naquele gráfico,
se eu fosse mostrar o gráfico para você, estamos em cerca de 80%
do nível em que estava
naquelas duas épocas.
Isso não significa que esse seja o fim do movimento, certo?
Porque bolhas precisam ser estouradas.
E assim você pode medir que há vulnerabilidade, muita vulnerabilidade.
Há muita vulnerabilidade em relação a quem está segurando o quê.
Então aqui vai a minha pergunta para você sobre isso, que é:
se a bolha está nesses 80%
nessa faixa do seu… do seu índice ou métrica,
há pessoas, nós recebemos o Paul Tudor Jones aqui há algumas semanas e ele disse:“
Olha, eu acho que estamos em outubro de 1999.”
Aliás, o mercado ainda teria 40% para subir. Lá em 1928,
Charles Merrill, que fundou a Merrill Lynch,
disse para todo mundo sair do mercado porque achava que era uma bolha.
E ele estava certo e errado,
na medida em que do começo de 1928 até setembro de 1929,
o mercado de ações subiu 90%.
Mas acho que, quando você olha para isso, você está olhando
da maneira errada, certo? O que é uma bolha é a definição, não é? Quero reiterar,
muita coisa pode subir antes
de a bolha estourar. Uma bolha é um conjunto de circunstâncias insustentável.
Ela tem uma quantidade de compra insustentável.
Ela tem uma quantidade de valorização insustentável. Ela tem... e então
acontece algo que fura a bolha.
Mas existe alguma forma de sustentar isso? Então você não pode olhar...
você não pode olhar... não venda só porque há uma bolha. Tá? Não venda só por
causa da bolha.
Mas se você olhar as correlações com os retornos dos próximos dez anos,
quando você está nesse território,
você obtém retornos muito baixos.
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Original transcript (English)
In order to get money, you have to sell wealth in order to get cash to get the money to buy things. And so when that happens, bubbles burst. So bubble bursting means, let's say, a tightening of monetary policy is classic,
but also something like wealth taxes can happen. For example, think about wealth taxes forcing For example, think about wealth taxes forcing sales of assets that you have to... You're right, by the way, there's a proposal for a wealth tax in California right now.
Yeah, so state and describe the mechanics of a bubble. But you said we're at 80%. Yes, there's... I have a bubble indicator that goes back to 1900. And it just makes a... it has a number of indicators. How much leveraging?
Who has the leveraging? Is it... what is the amount of money in wealth relative to the amount of cash that needs to exist and so on. These indicators, there are a number of them, show that we're on that... on that chart, if I was to show you the chart, it's about 80%
of where it was in those two times. That doesn't mean that that's the end of the move, Because bubbles have to be pricked. And so you can measure that there's vulnerability,
vulnerability of who's holding what. So here's my question to you about that, which is if the bubble is at this 80% range on your... on your index or metric, there are folks, we had Paul Tudor Jones come in here a couple weeks ago and he said, "Look, I think we're in October of 1999."
By the way, the market would still have 40% to go. Back in 1928, Charles Merrill, who founded Merrill Lynch, told everybody get out of the market because he thought it was a bubble. And he was right and he was wrong, insofar as from the beginning of 1928 to stock market went up 90%.
But I think that when you're looking at that, you're looking at it incorrectly, okay? What is a bubble is the definition, right? I want to reiterate, a lot can go up before the bubble bursts. A bubble is an unsustained set of circumstances. It has unsustained amount of buying.
It has an unsustained amount of valuation. It has... and then there's something that pricks the bubble. Is there a way to sustain this though? you can't look at... Don't sell just because of bubble. But if you look at the correlations with the next 10 years' returns,
when you are in that territory, you get very low returns.
